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什麼是美國非農數據(US Non-farm Payrolls)? 

什麼是美國非農數據?  

為美國非農業人口的就業數據，由美國勞工部每月公佈一次，反應美國經濟的趨勢，基本能反應美國經濟的實際就業和經濟情況，數據好說明經濟好轉，數據差說明經濟轉壞。 

（美國非農業人口的就業數據=非農業就業人數+就業率+失業率等等）

「非農」是指就業人數中排除了農業部門，個體戶和非盈利機構雇員後的就業相關數據。

由美國勞工部勞動統計局公布  

公布時間：每月第一個周五，美國發布時間分別是東部時間上午8點30分（夏令時）和9點30分（冬令時）(台北時間約20:30)
 

非農就業數據是如何收集的？ 

非農就業數據主要由兩個獨立調查組成，一部份是由家庭調查所得，另一部分則由企業調查所得。

1.家庭調查，是由調查人員 先作當期人口調查，然後以電話及郵件對美國6萬個家庭的就業情況作出訪問調查，再由勞工統計局統計出失業率。  

2.企業調查，是指調查人員對來自33萬家公司及政府部門，包含500個不同行業的企業進行調查。 兩個調查涵蓋的就業人口多達四千萬以上，占整個非農業就業人口近一半。調查所得數據包括：非農業新增職位數目，不同行業的薪酬趨勢，聘用情況，每周工時等等。

從以上兩個渠道，調查人員便可以編制出具有廣泛代表性的就業數據。 
 

非農就業數據變化如何牽動市場各方神經？ 

1.非農就業數據是判斷經濟周期的重要指標  

美國經濟調查統計局（NBER）是這樣定義衰退的：工業產出，就業，實際工資等經濟活動面持續幾個月增速放緩，從周期上看，經濟處於波峰到波谷的之間。

從這裡可以看出，決定經濟是擴張還是收縮的關鍵是對經濟月度數據進行觀測，但是由於工業產出數據一般都是季度公布的，時效性較弱，所以能夠衡量整體就業情況的月度數據——非農就業數據，就成為判斷經濟周期性的最重要指標。

例如，經濟已經持續衰退了6個月，但是非農數據公布後顯示就業恢復且超過前期的低點，那從經濟周期上來講已經發生反轉，前期的低點就是波谷，未來經濟存在持續向好的趨勢，這會極大的提振市場信心。

2.非農就業數據與經濟表現高度相關  

首先，從最簡單的經濟學基本常識來看，非農數據轉好說明經濟轉好。

非農行業產出占美國總產出的80%，非農業就業人數增加，說明企業生產擴張，願意僱傭更多的工人來生產，新僱傭的人將有更多的錢用在支出和消費上。美國經濟增長是靠內需拉動為主的，消費占美國GDP的比重高達70%，所以消費支出增加就意味著美國經濟的整體好轉。

因此，非農數據是預測經濟增長和CPI水平的關鍵指標。  

3.為什麼中國不看非農就業數據  

中國經濟長期來以出口為導向，出口是靠製造業來支撐的，所以能夠更好地反映製造業景氣情況的PMI指數在中國經濟數據中顯然具有更大的影響，最新公布的3月份製造業PMI大幅回升至50.2，結束了連續8個月的低於榮枯線水平，預示著中國強烈反彈，重回擴張狀態。中國的產業結構以勞動密集型生產為主，且正處於巨大的產業升級轉型階段，就業率的增加不能整體反映中國經濟的景氣情況，淘汰落後產能和殭屍企業造成的失業率上升對經濟而言反而是一種利好。

4.市場各方將非農數據作為經濟預測的基礎  

非農數據是經濟建模過程中最重要的參數。

美聯儲參考非農數據來決定未來的利率政策，機構投資者參考非農數據來決定自身頭寸的持有以及持有頭寸小的方向，經濟學家和分析師根據非農數據來對未來經濟的走勢進行預測。作為最重要的經濟數據，非農數據是各方在做決策時最重要的輸入變量之一，是市場的風向標，每當實際非農數據公布時，非農數據都會牽動著市場的神經，其預期值與實際值之間的差額會對市場有放大作用，差額越大放大效應也就越大，能夠引發資本市場的劇烈波動。  

經濟指標中的「XO」 非農數據每月都發布，為市場各方預測和分析經濟走勢提供了最重要的參考指標，與美國經濟運行情況有極大相關性，在金融市場上的重要影響力，因此在所有公布的經濟數據中，非農數據通常被譽為所有經濟指標中的「XO」。

什麼是XO？就是Extra Old的縮寫，是陳年30-50年的優質白蘭地酒。

長期以來經得住時間和市場檢驗的數據才稱為XO，非農數據的重要性可見一般。 

能夠稱得上“XO”，當然因為它有翻天覆地的能力。由於數字本身的好壞預示著美國經濟前景的好壞。因此，在數據公佈前的一、兩天，只要市場上有任何關於這數值的猜測時，市場便會風起雲涌。

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