如果你有 1000 張台積電(2330)股票

股價大跌時，你該怎麼辦？

阿土伯是個小財主

手上有 1000 張台積電(2330)股票

現在台積電市價 138 元

阿土伯的股票市值 1 億 3800 萬

有一天，阿土伯突然接到一個小道消息

聽說美國馬上要爆發金融危機了

不管是真是假，因怕此消息影響台積電股價

阿土伯想要暫時先避一避風頭

先把股票賣掉，等事情過後再把股票買回來

避險：

買賣雙方不願受市場價格波動影響

為了讓手上的資產暫時不會受到市場價格影響

許多投資人為了避險會有許多的操作

而期貨，就是源自於避險的需求！

市場中參與期貨交易一部分的人為「避險者」

避險者因為不願意承擔「價格變動」的風險

所以用「期貨」來避險

為什麼是用期貨，而非用股票呢？

賣「股票」避險，交易成本好貴

如果把「股票」賣掉避險

交易成本要 61 萬元，好貴呀

如果阿土伯把所有股票賣掉再買回來

交易成本要付 61 萬元

最差的方法，就是把所有股票賣掉再買回來

一買一賣之間

光是交易成本就要付掉 61 萬元

阿土伯都可以再買一台車了

用期貨避險

省下 59 萬元交易成本

期貨和股票交易成本相差了約 37 倍

來看看實際買賣時會差多少？

台積電(2330) 的股價走勢

和加權指數其實非常接近

所以放空期貨和賣出股票，效果一模一樣！

可以用放空台指期貨

代替賣掉手上 1000 張台積電股票

過幾天再把期貨買回來！

放空 77 口台指期貨

價值就大約和 1000 張台積電相當

( 1000 張台積電，市值 1 億 3800 萬

77 口台指期貨，價值 1 億 3860 萬)

如此，交易成本只要 

手續費 10780 元  ( 每口 70 元，買賣各付 1 次 )

交易稅 5544 元 ( 每口 36 元，

交易稅是總金額的十萬分之 2，買賣各付 1 次 )

一共 16324 元，和賣掉股票 61 萬相比

省掉了 59 萬元交易成本！

用期貨進出，不用擔心流動性，

再省下 50 萬元！

台指期貨每天成交量平均大約 10 萬口

77 口成交占不到萬分之一

但 1000 張台積電股票

就佔了每天平均成交量 30000 張的百分之 3

由於短期內賣出量過大

一個不小心可能就會牽動價格！

萬一賣出這 1000 張台積電過程造成股價下跌 0.5 元

那損失會高達 50 萬！

必須要一點一點的慢慢賣，甚至分成好幾天賣

才能避免賣出過程影響到股價

但用台指期就不必擔心，完全不會有影響！

外資法人正是因為手上錢多股票更多

他們的台積電也許成千上萬張

使用股票避險時的成本很高而且買賣不容易

所以會頻繁的使用期貨避險

複習一下：

避險時，比起賣出台積電股票

賣出台指期貨效果類似，但有更多好處：

1. 可以省下大量的手續費！

2. 不用擔心成交量問題！