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本週重要經濟數據（台灣時間）

本週國際經濟數據焦點：

【中國】4月月中數據

受到去年爆發新冠肺炎低基期效應影響，加上今年農曆春節推行就地過年，2021年第一季GDP年增率達18.3%，第一季的月中數據皆呈現20%以上的大幅成長，3月失業率降至5.3%，和去年同期相比下降0.6%，第一季居民人均可支配所得年增13.7%，和2019年同期相比增長14.6%，就業和收入持續轉好下，人均消費支出逐月升高，社會消費品零售銷售持續大幅成長。中國官方定調「房住不炒」，要求落實房地產金融審慎管理制度，且多地整治炒房行為，可能會影響房地產開發投資。

【歐元區】5月Markit PMI

IHS Markit 5/21即將公佈法國、德國、歐元區、英國等主要國家5月PMI，4月受到供應鏈問題影響，德國、法國製造業PMI微幅下滑，分別為66.2和58.9，短期仍有生產跟不上訂單增長的狀況，歐元區製造業PMI升至62.9，創下歷史新高，服務業PMI升至50.5，重返擴張區間。受到封鎖措施的影響，服務業復甦持續落後製造業，德國疫情升溫，服務業商業活動停滯(服務業PMI 自51.5降至49.9)，但法國和歐元區其他國家疫情控制較穩定，法國服務業PMI重返擴張50.4，預估5月歐洲製造業PMI維持在60左右的水準，服務業PMI處於擴張區間。

【美國】5月Markit PMI、房地產市場相關數據

美國4月Markit製造業PMI 60.5，服務業PMI 64.7，綜合PMI 63.5，三者同創有紀錄以來新高。許多公司表示原物料短缺影響產能，產能問題和港口運輸延誤加劇了供應鏈中斷的問題，投入成本和銷售價格皆快速增長，預計5月份狀況持續存在，在疫苗施打日漸普及下，美國疫情趨緩，各州鬆綁限制措施，加上需求強勁，預計5月PMI將維持在60以上的高水平。

房地產市場相關數據—5月NAHB房產市場指數、4月營建許可、新屋開工、4月成屋銷售

4月NAHB房產市場指數上升1點至83，主要由強勁的買家需求所推升，但木材價格續創歷史新高導致房價上漲、房屋庫存不足、勞動力短缺、供應鏈延遲等不利因素將使房地產市場活動趨緩，房價上漲、庫存不足抑制房屋銷售，成屋銷售連續2個月下滑，3月月減3.7%，年化總數601萬戶，創去年8月以來新低。預計營建許可將優於前值，新屋開工可能受到木材價格上漲的影響，較前值下滑，NAHB預測單戶住宅建築將持續增長，但增長速度不如2020年下半年強勁。

2.上週經濟數據回顧

總結：

【美國】4月零售銷售

今年1月和3月受到紓困案的刺激，零售銷售分別月增7.6%、10.7%，隨著紓困案現金支票補助效果減退影響，4月零售銷售月增0%，差於市場預期的1%，受到低基期效應影響，年增率達51.2%，零售銷售總額6199.23億美元，較3月增加1.36億美元，創下歷史新高。4月份零售銷售意外0成長，各州解除防疫限制措施以及疫苗施打日漸普及，加上政府給予經濟援助，3月儲蓄率自13.9%升至27.6%，有助於為後續經濟活動重啟的消費動能打下基礎。

中國4月CPI

中國消費需求逐漸恢復，4月CPI月減0.3%，年增0.9%。隨著生豬產能持續恢復，豬肉價格連續第3個月下降，4月月減11%，牛肉也下滑0.5%，帶動畜肉類價格下降6.1%。蔬果正值產季，蔬菜價格持續下降8.8%，水果價格月減3.8%，導致食品類價格下滑2.4%。中國疫情控制良好，加上清明假期加乘效果，旅遊活動大幅增加，價格月增4.7%，機票價格上漲21.6%。

4月CPI年增0.9%，較3月增加0.5%，其中食品類價格年減0.7%，主因豬肉價格去年基期較高，年減21.4%，降幅擴大3%，交通通信類年增4.9%，其中汽油和柴油價格分別上漲20.1%、21.9%，機票年增26.9%。蔬果價格預計持續下降，豬肉價格自今年1月開始下跌，導致養豬戶恐慌，生豬出欄量明顯增加，農曆春節過後，需求下降，加上產能持續恢復，第一季全國能繁母豬存欄量恢復到2017年底的96.6%，生豬存欄量94.2%，導致豬價持續下行，但6月中旬恰逢端午節，端午節前後豬肉消費量增加，價格有望上漲。

中國4月PPI

中國工業生產和市場需求增加，國際大宗商品價格持續上漲，4月PPI月增率0.9%，其中生產資料價格月增1.2%，漲幅較3月下降0.8%，生活資料價格上漲0.1%。受到國際原油價格波動的影響，石油相關行業價格漲幅縮小，石油和天然氣開採業上漲0.4%，漲幅較3月縮小9.4%，石油、煤炭其他燃料加工業3月上漲5.7%，4月下滑0.9%。因鐵礦石、有色金屬價格上漲，黑色金屬冶煉和壓延加工業價格上漲5.6%，漲幅較3月增加0.9%，銅、鋁等有色金屬價格持續上漲，有色金屬冶煉和壓延加工業增長2.1%，漲幅較3月縮小2.4%。

4月PPI年增率6.8%，漲幅較3月擴大2.4%，其中生活資料價格年增0.3%，生產資料年增9.1%，漲幅較3月擴大3.3%，價格漲幅擴大的行業有黑色金屬冶煉和壓延加工業大增30%，有色金屬冶煉和壓延加工業上漲26.9%，石油、煤炭及其他燃料加工業上漲23.8%，三者漲幅擴大約5%~10%，石油和天然氣開採業上漲85.8%，漲幅擴大62.1%。

歐元區5月Sentix投資者信心指數

5月份Sentix投資者信心指數上升7.9點至21，創2018年3月以來新高，優於市場預期14，現狀指數大幅上升12.8點至6.3，創2019年5月以來新高，預期指數上升2點至36.8，續創歷史新高，三者均連續3個月改善。在疫苗施打日漸普及下，投資人對於經濟的預期持續上升，法國、荷蘭在5月份逐漸鬆綁封鎖措施，儘管德國持續實施封鎖措施，但在製造業的支撐下，經濟依舊強勁，Sentix投資者信心指數上升至26.1，為2018年3月以來新高，現狀指數連續12個月改善，預期指數也小幅上升至37.5的歷史新高。

歐元區5月ZEW經濟景氣指數

4月份歐元區ZEW經濟景氣指數反映各國因疫情升溫而實施更嚴格的封鎖措施，在連續4個月上升後下降7.7點至66.3，隨著每日確診人數趨緩，5月歐元區ZEW經濟景氣指數大幅上升17.7點至84，經濟現狀指數上升14.1點至-51.4，歐元區經濟前景大幅改善，德國5月ZEW經濟景氣指數上升13.7點至84.4，經濟現況指數上升8.7點至-40.1，連續第3個月改善。德國4/21正式通過《感染防護法》修正案，其中的「emergency brake」是德國政府推行的一系列防疫措施，當某地區感染率超標時，封鎖措施的法令將自動生效，包含夜間宵禁、停課、接觸限制、關閉商店等規定，法規自4/24起生效，嚴格的防疫措施使德國確診人數逐漸下降，財政部長 Olaf Scholz 預期在5月底之前，政府都不會放寬相關封鎖措施。

歐元區3月工業生產

歐元區3月工業生產月增0.1%，差於市場預期的0.7%，前值為-1.2%，年增10.9%。2月工業生產所有細項皆下滑，3月資本財和耐久財持續下滑，分別月減1%和1.2%，中間財月增0.6%，能源月增1.2%，2月下滑幅度最小的非耐久財，3月月增1.9%。月增幅最大的國家分別為丹麥增長4.9%、立陶宛+4.5%和保加利亞+3.7%，而月跌幅最大的國家為盧森堡-4.4%、比利時-4.0%和芬蘭-2.1%。

歐元區3月工業生產年增率在低基期的影響下，自-1.8%升至10.9%，多數產品產出皆呈現大幅成長，耐久財成長幅度最大，年增34.4% (前值0.7%)，資本財成長16.1% (前值-2.9%)，中間財+13.3% (前值-0.5%)，能源+3.3% (前值-1.6%)，非耐久財增長0.7% (前值-4%)。年增幅最大的國家為義大利+37.7%、斯洛伐克+24.5%、匈牙利和波蘭+16.3%，而惟二年增率下滑的國家為馬爾他-2.8、芬蘭-2.2%。

美國3月JOLTS職位空缺

美國勞工部公布職位空缺和勞工流動率調查（JOLTs）顯示，3月份職位空缺數增加59.7萬至812.3萬，高於市場預期的750萬，創紀錄新高，前值自736.7萬個上修至752.6萬個，職位空缺率持續提高至5.3%，其中私人部門職缺增加42.2萬，製造業增加13.4萬人，受惠於多州放寬限制措施，住宿和餐飲服務職缺持續增加18.5萬個，藝術與休閒娛樂也增加8.1萬個。

3月僱用率上升0.2個百分點至4.2%，聘雇人數增加21.5萬人至600.9萬人，私人部門增加14.2萬人，政府部門增加7.3萬人，其中州和地方教育雇用人數增加6.2萬人，建築業增加4.6萬，製造業增加3.2萬，教育服務增加3.1萬人。裁員和解雇人數減少24.3萬至148萬人，裁員和解雇率下降0.2%至1%，3月失業率降至6.0%，紓困案減緩就業惡化的壓力，招聘人數持續上升，職位空缺數自去年12月大幅增加，勞動力短缺問題明顯，但4月失業率上升至6.1%，非農數據低於預期，許多評論將此歸因於每週300美元的失業救濟金阻礙美國就業改善。

美國4月CPI

4月消費者物價指數月增率0.8%，高於前值0.6%和預期0.2%，年增率4.2%，創2008年9月以來最大增幅。食品價格上漲0.4%，電力和天然氣上漲1.2%、2.4%，汽油和燃料油連續數月明顯增長，4月分別下滑1.4%和3.2%，使能源價格結束連續10個月上漲，4月小幅下跌0.1%。扣除食品和能源的核心CPI月增0.9%，其中以二手車和卡車月增10%幅度最大，其次是運輸服務月增2.9%，隨著美國多州解除限制措施，旅遊需求回升，機票價格急遽上漲10.2%，外出住宿價格上漲7.6%。核心CPI年增3%，大幅高於市場預期的2.3%和前值1.6%，為1996年1月以來最大增幅，經濟重啟，已接種疫苗的民眾恢復外出和社交活動，二手車和卡車年增21%，機票價格年增9.6%，租金+2.1%，醫療保健+1.5%，預期5月核心CPI年增率在低基期的影響下而持續上升。

美國4月PPI

美國4月生產者物價指數月增0.6%，高於市場預期和前值0.3%，年增率6.2%，高於預期的5.9%和前值4.2%，為2010年11月有紀錄以來的最大增幅。除了反映低基期效應，同時顯示景氣復甦對物價的影響，原物料和運輸成本持續上漲，商品成本和服務成本漲幅明顯，尤其又以食品類、運輸及倉儲價格漲幅最大。扣除能源、食品及貿易後的核心PPI月增0.7%，年增4.6%，高於前值3.1%，為2014年8月有紀錄以來的最大增幅。

4月份PPI三分之二的漲幅是由服務價格月增0.6%所推動，連續第4個月上漲，貿易服務價格月增0.5%，其中燃料和潤滑油零售價格月增8.3%；運輸和倉儲服務上漲2.1%，其中航空旅客服務價格大增7.3%。商品價格連續第12個月上漲，月增0.6%，其中食品類價格上漲2.1%，牛肉和豬肉皆有10%以上的增長；天然氣月增4.7%，汽油和柴油在連續大幅成長後，4月分別月減3.4%、7.6%，液化石油氣更連續2個月下跌，月減10.1%，使能源類價格結束連續6個月增長，4月月減2.4%，扣除食品和能源價格月增1%。

美國4月政府預算

4月政府預算赤字2260億美元，美國2021年報稅日期於4/15截止，去年申報期限延長至7/15，申報期限不同加上去年正值新冠肺炎爆發之際，故今年4月收入較去年同期上升81.6%，支出較去年4月下降32.2%，主要是受到去年3月底通過2.2兆CARES Acts紓困案影響。在2021財年前7個月，預算赤字高達1.9兆美元，比去年同期的赤字高出4500億美元，和2020財年相比，收入增加16.1%，但支出增加22.5%，其中差異主要來自稅收抵免、失業救濟金和小型企業管理局(SBA)的薪資保護計畫(PPP)，3月中旬通過1.9兆美元的American Rescue Plan Act，加上拜登政府提出總額約4兆美元的美國就業計劃、美國家庭計劃，雖然最終規模可能會縮小，但龐大的紓困案將使2021財年的預算赤字進一步擴大。

美國4月零售銷售月增率

今年1月和3月零售銷售受到紓困案的刺激，分別月增7.6%、10.7%，隨著紓困案現金支票補助效果減退影響，4月零售銷售月增0%，差於市場預期的1%，受到低基期效應影響，年增率達51.2%，零售銷售總額6199.23億美元，較3月增加1.36億美元，創下歷史新高，核心零售銷售(扣除汽車和加油站)月減0.8%，年增率40.6%。

從銷售類別來看，13個零售項目有8項較3月份下滑，隨著美國多州陸續解除限制措施，放寬室內用餐限制帶動餐飲服務月增3%，食品和飲料店月增0.4%，線上購物下滑0.6%。在3月份大幅成長的傢俱、建材、加油站、服飾、運動用品等銷售在4月呈現下滑，加油站-1.1%、服飾-5.1%、運動用品-3.6%，儘管全球晶片大缺貨，3月汽車銷售仍大幅成長17.1%，4月月增2.9%，電子產品月增1.2%。年增率的部分，在低基期的影響下，所有產品皆呈現正成長，多項零售項目有100%以上的成長，服飾銷售更是年增726.8%。

4月份零售銷售意外0成長，各州解除防疫限制措施以及疫苗施打日漸普及，加上政府給予經濟援助，3月儲蓄率自13.9%升至27.6%，有助於為後續經濟活動重啟的消費動能打下基礎。

美國5月密西根大學消費者信心指數

美國密西根大學5月消費者信心指數初值降至82.8，差於前值88.3和市場預期的90.4，為今年2月以來最低，現況指數從97.2降至90.8，預期指數下降5.1點至77.6。

各州解除鬆綁限制措施，截至5/8當週，首次申請失業救濟金人數降至47.3萬人，創疫情爆發以來最低，連續申請失業救濟金人數也逐步下降，3月份職位空缺數增加59.7萬至812.3萬，高於市場預期的750萬，創紀錄新高，顯示疫情減緩使更多產業重啟，帶動勞動市場持續復甦，加上3月儲蓄率自13.9%升至27.6%，有助於為後續經濟活動重啟的消費動能打下基礎，美國CDC亦宣佈已完成接種疫苗的人可以不必配戴口罩，象徵美國距離恢復正常生活又更進一步。

3.本週FED行事曆（台灣時間）

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