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本週重要經濟數據（台灣時間）

本週國際經濟數據焦點

【歐元區】Q2 GDP

歐元區GDP在去年第四季下滑0.7%，第三波疫情席捲歐洲，各國紛紛實施嚴格的封鎖措施，導致歐元區第一季經濟成長陷入雙底衰退，第一季GDP季減0.3%，年減1.3%。在疫苗加速施打下，歐元區確診人數在第二季趨緩，各國在5月陸續解封，且在去年低基期效應之下，歐元區第二季GDP季增率將重返正成長，年增率大幅成長。

【美國】6月核心PCE、Q2 GDP

5月核心PCE年增3.4%，高於前值3.1%，創下1992年4月以來新高，隨著美國經濟快速復甦，通膨壓力持續升高，6月核心CPI年增4.5%，高於市場預期的4%和前值3.8%，為1991年11月以來最大增幅，CPI大幅上漲持續反映經濟更廣泛的重新開放，克里夫蘭聯儲通膨即時預測6月核心PCE將升至3.7%。

美國今年第一季GDP成長率6.4%，創下2003年第三季以來第二大的增幅，和去年同期相比增長0.4%。在9000億美元和1.9兆美元紓困案的刺激下，第一季消費支出大幅成長11.4%，以及政府支出成長5.7%。儘管第一季消費動能強勁，但儲蓄率仍自13.6%升至21.5%，在疫情控制穩定及疫苗覆蓋率提高之下，勞工逐漸重返工作崗位，民眾自商品消費轉向服務性支出，第二季ISM製造業與服務業PMI也維持60以上的水準強勁擴張，各大機構普遍預估第二季GDP成長8%~10%。

本週美股財報時程

上週經濟數據回顧

歐元區7月消費者信心指數

去年12月底歐盟宣布開始施打疫苗，消費者信心指數自今年1月起逐月回升，因疫苗施打進度緩慢，第一季確診人數攀升，多國被迫重啟封鎖，在加速施打疫苗和實施封鎖措施後，有效遏止疫情，各國確診人數趨緩，部分國家也逐漸重啟經濟活動，使消費者信心指數持續改善，6月持續回升至-3.3，7月消費者信心指數些微下滑至-4.4，差於市場預期-2.5，主要和Delta病毒席捲全球有關，對經濟復甦構成威脅。

歐元區7月Markit PMI

IHS Markit公布德國7月綜合PMI為62.5，優於市場預期的60.8和前值60.1，為歷史新高。德國7月製造業PMI上升0.5至65.6，高於市場預期的64.2，為3個月以來新高，製造業產出指數自65.2降至63，主要受到原物料短缺的影響。逐漸解除封鎖措施推動德國經濟復甦，服務業強勁增長，服務業PMI 62.2，優於市場預期的59.1和前值57.5，為歷史新高。製造業訂單強勁增長，7月份增長主要仍由服務業快速復甦所推升，整體新業務增長創歷史最大增幅。需求強勁復甦和積壓訂單增加帶動7月就業人數急遽上升，就業增長速度創歷史新高。

7月歐元區綜合PMI為60.6，優於市場預期的60和前值59.5，創2000年7月以來新高，製造業PMI下降0.8點至62.6，產出指數下降1.7至60.9，創5個月來新低，服務業PMI上升2.1點至60.4，創2000年6月以來新高。歐元區多國鬆綁限制措施，促使服務業快速復甦，歐元區新訂單增長創2000年5月以來最高水平，需求激增帶動就業連續第6個月上升，為2018年1月以來的第二大增幅，製造業供應鏈問題限制產能且推高企業成本，在產能限制下，積壓工作量創歷史新高。儘管經濟重啟，歐元區7月份快速增長，但數據顯示企業對Delta病毒的擔憂導致未來增長前景的樂觀情緒自6月的歷史高點下滑至今年2月以來的最低水平。

美國7月Markit PMI

美國7月Markit製造業PMI 63.1，高於市場預期的62和前值62.1，服務業PMI 59.8，差於預期的64.8和前值64.6，綜合PMI自63.7降至59.7，製造業續創有紀錄以來新高，服務業連續第2個月放緩，為5個月來新低。

製造業新訂單快速增長，但服務業增長放緩，製造業產出指數上升0.6至59.5，經濟活動重啟帶動就業強勁增長，但企業仍反應很難找到具備必要技能的員工，使7月份就業增長放緩至4個月來最低，服務業更是在勞動力短缺的情況下進一步增長放緩。物流費用、工資、原物料成本持續上漲，7月份投入成本持續上升，而企業將成本轉嫁給客戶，銷售價格上漲速度創有紀錄以來第三快。

原物料、勞動力短缺問題限制產能，供需失衡推升價格，導致企業和消費者面臨通膨壓力，同時全球又受到Delta病毒侵襲，導致企業對未來前景的樂觀情緒降至今年以來最低，IHS Markit 首席商業經濟學家 Chris Williamson 表示，這種信心下降可能會導致支出、投資和招聘減少，從而增加未來幾個月經濟增長進一步放緩的可能性。

美國7月堪薩斯聯儲製造業指數

7月堪薩斯聯儲製造業指數自27升至30，持續以強勁的速度擴張，生產指數上升11點至41，新訂單指數自22升至26，出貨量指數飆升17點至37，積壓訂單快速增長，指數自29升至53，供應商交貨時間持續惡化。未來六個月活動預期綜合指數自歷史新高37降至33，生產、新訂單和就業預期指數持續強勁擴張，預期原物料和製成品價格指數將上漲。受訪企業普遍反應需求強勁，但原物料短缺、價格上漲，以及勞動力短缺，企業必須提高工資以僱用勞工，導致成本大幅增加。

美國7月NAHB房產市場指數

全美住宅建築商協會和富國銀行調查數據顯示，NAHB房產市場指數(HMI)在去年11月升至90，創下歷史新高，之後因為木材價格大幅上漲以及供應鏈短缺問題，HMI略有下滑，7月NAHB房產市場指數下降1點至80，連續第2個月下滑，低於市場預期的82，為去年8月以來的最低水平。衡量當前銷售狀況指標下降1點至86，潛在新屋買家指標自71降至65，兩者皆降至去年8月以來最低，未來6個月銷售預期指數上升2點至81，由於建材價格飆漲及供應短缺，建築商對新建單戶住宅市場信心下降。

去年疫情爆發，房屋需求增加，擴大對木材的需求，自去年4月以來，供給短缺和需求旺盛導致木材價格已飆漲300%以上，NAHB的調查指出木材價格上漲使新建房屋平均價格增加近30000美元。木材價格在5月中旬見高點，之後至7月上旬價格驟降50%，但價格仍大約是去年4月的兩倍，且其他建材近期並沒有大幅下降，自去年4月以來價格上漲約2~5倍。再者，成本下降尚未傳導至下游，時間落後加上價格下降必須長達足夠的時間，才能大幅降低建商的平均成本，成本上漲加上建材和熟練的勞動力短缺帶給房價上行壓力，使許多潛在買家望之卻步，房地產市場強勁增長的步伐放緩。

美國6月營建許可、新屋開工月增率

營建許可連續3個月下滑，6月月減5.1%，年化總戶數159.8萬戶，低於市場預期的170萬戶，新屋開工月增6.3%，年化總戶164.3萬戶，優於市場預期159萬戶，連續第2個月增長，其中單戶住宅開工數佔新屋開工總數比例自去年12月升至79.17%高點後，緩步下降至70.6%，疫情前多戶住宅開工數占比約40%，去年12月份降至20.23%，6月份上升至28.85%，反映美國在今年開始施打疫苗後，確診人數趨緩，加上房屋庫存不足，購屋需求和偏好改變，多戶住宅逐漸受到青睞。

30年期固定房貸利率持續下跌稍稍舒緩購屋者的買房壓力，但強勁的住房需求及房屋庫存吃緊推動房價飆漲，使許多買家望之卻步，根據密西根大學7月份的調查，高達71%的消費者表示，價格上漲是購買條件惡化的一個原因。

美國6月成屋銷售

成屋銷售結束連續4個月下滑，6月月增1.4%，年化總數586萬戶，低於市場預期590萬，高於前值的578萬，年增率22.9%。依目前的銷售速度來看，成屋庫存月數自去年12月降至歷史低點1.9個月，6月份緩步提高至2.6個月，但仍低於正常水準的5~6個月，導致房價持續上漲，成屋房價中位數自35.03萬美元升至36.33萬美元，年增23.4%，續創歷史新高。

根據NAR的調查，首次購屋者佔6月銷售額的31%，與5月持平，而個人投資者及非首購族（佔大量現金銷售）在6月份購買了14%的房屋，高於去年同期的9%，而全現金銷售佔交易量的23%，6月首購族購屋比例和5月相比雖是持平，但低於去年同期的35%，比例下降主要高房價有關。

美國房屋需求仍然強勁，6月份待售房屋在市場上平均停留時間為17天，和5月持平，為歷史新低，NAR表示有89%的已售出房屋銷售時間不到一個月，成屋庫存處於低檔顯示房屋供給面吃緊，阻礙房屋銷售，加上房價上漲損害住房負擔能力，未來幾個月房屋成長動能放緩。

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